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创业: 长期向上趋势不会因短期震荡而改变

发布时间:2020-02-21 04:07:37

创业: 长期向上趋势不会因短期震荡而改变 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

创业证券有限公司请务必阅读正文后免责条款部分长期向上趋势不会因短期震荡而改变要点:

整体业绩加速抬升剔除2008年无归属母公司所有者净利润的公司,848家公司2009年度预计实现净利润合计2728.39亿元,较2008年度同期上涨54.98%,已经发布业绩预告及公告的公司2009年净利润占所有上市公司2008年净利润的比例接近三成。至此上市公司整体业绩已经露出端倪,我们预计09年全部上市公司业绩增长将超过40%,将远高于我们去年下半年的预测水平。上市公司业绩的加速提升,将会对市场形成强劲估值支撑。

估值将逐步对市场形成支撑截止到1月29日,市场静态PE达到31倍,而如果以2009年新的业绩增速40%计算,则09年动态PE将下降到22.75倍。即使以保守的30%增长则09年动态PE也将下降到24.5倍。

也已经明显低于历史平均30倍的PE估值水平。因此说考虑到目前宏观经济新的一轮经济周期已经启动,上市公司业绩未来仍见持续上涨因素,目前市场长期向上趋势依然维持,目前估值水平已经有所低估。

限售股:下周共有567.89亿市值解禁下周限售股解禁压力有所放大,有33.5亿股解禁,解禁市值为567.89亿元,解禁股市值超过10亿元的共有3家,其中兴业银行解禁市值达到328亿,渝开发解禁市值55.57亿,st东航解禁市值90.8亿。应该说下周限售股解禁对市场压力继续放大。

海外市场:国际市场全面下挫上周美国财长伯南克连任,尽管美联储维持低利率不便,但是伯南克讲话暗示,美国经济逐步复苏,以及刺激政策将会考虑逐步退出,此外美元汇率在避嫌需求下持续走高都对全球主要市场造成冲击。美国股市破位下行。而亚太股市也表现不佳,呈现加速下跌格局,预计下周仍将维持震荡走势。

市场策略:关注业绩大幅预增公司市场在流动性逐步收缩预期下以及业绩上行将会体现在市场形成交叉点,新的均衡即将形成。在此情况下我们认为目前市场不具大幅下跌条件和基础。如果考虑到仍然维持宽松货币政策,以及年度新增贷款依然维持7.5万亿历年较高水平,即目前流动仍然处于历史较高时期,市场调整态势不会持久。因此说市场新的起点即将出现,在年度报告即将陆续公布,我们认为新的爆发点将在业绩大幅预增公司产生。业绩浪行情值得期待。

创业研究所分析师:于海涛:邮件:yuhaitao@沪深300交易数据年初涨跌幅:-10.39%日涨幅:1.52%(1/12)日跌幅:-3.22%(1/13)A股基本数据A股流通市值(亿元):154463.06总市值(亿元):279255.16市场平均PE(08):31.85市场平均PE(09):22.75市场指数半年来表现-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%沪深300上证综合指数深证成份指数2010年1月31日市场策略创业证券有限公司FirstCapitalSecuritiesCorporationLimited市场周评请务必阅读正文后免责条款部分2一、整体业绩加速抬升截至1月27日,沪深两市共904家公司发布了2009年度业绩预告,占上市公司总数1770家的51%。WIND统计数据显示,其有621家上市公司业绩预增、续盈、扭亏为盈以及略增,分别为303家、71家、131家和116家,占已发布业绩预告的68.7%。。

剔除2008年无归属母公司所有者净利润的公司,848家公司2009年度预计实现净利润合计2728.39亿元,较2008年度同期上涨54.98%,已经发布业绩预告及公告的公司2009年净利润占所有上市公司2008年净利润的比例接近三成。

至此上市公司整体业绩已经露出端倪,我们预计09年全部上市公司业绩增长将超过40%,将远高于我们去年下半年的预测水平。上市公司业绩的加速提升,将会对市场形成强劲估值支撑。

图一、全部上市公司净利润同比增速数据来源:创业证券WIND二、估值将逐步对市场形成支撑截止到1月29日,市场静态PE达到31倍,而如果以2009年新的业绩增速40%计算,则09年动态PE将下降到22.75倍。即使以保守的30%增长则09年动态PE也将下降到24.5倍。也已经明显低于历史平均30倍的PE估值水平。因此说考虑到目前宏观经济新的一轮经济周期已经启动,上市公司业绩未来仍见持续上涨因素,目前市场长期向上趋势依然维持,目前估值水平已经有所低估。

市场在流动性逐步收缩预期下以及业绩上行将会体现在市场形成交叉点,新的均衡即将形成。在此情况下我们认为目前市场不具大幅下跌条件和基础。如果考虑到仍然维持宽松货币政策,以及年度新增贷款依然维持7.5万亿历年较高水平,即目前流

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